알고리즘 스테이블코인 붕괴 사례: Terra UST 사건 정리

 

💥 알고리즘 스테이블코인 붕괴 사례: Terra UST 사건 정리

한때 암호화폐 시가총액 TOP 10에 들었던 **Terra(테라)**와 UST는
2022년 5월, 단 3일 만에 99% 폭락하며 전 세계 암호화폐 시장을 충격에 빠뜨렸습니다.

이 글에서는 그 유명한 Terra-LUNA-UST 붕괴 사건을 쉽고 정확하게 정리해 드립니다.

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📌 Terra UST란 무엇이었나?

• UST (TerraUSD): 달러와 1:1로 가치를 고정하려는 알고리즘 기반 스테이블코인

• LUNA: UST의 가격을 유지하기 위해 사용되는 보완 코인(보증 자산)

UST는 ‘담보 없이’ 알고리즘으로 1달러 가치를 유지하는 실험적인 구조였습니다.

✅ 핵심 원리:

• 1 UST가 1달러보다 높으면 → LUNA를 태워서 UST 발행 (공급 증가 → 가격 하락)

• 1 UST가 1달러보다 낮으면 → UST를 태워서 LUNA 발행 (공급 감소 → 가격 상승)

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🧨 사건 요약: Terra UST 붕괴는 어떻게 일어났나?

시점	사건 전개
2022.5.7	수백만 달러 규모의 UST가 Curve에서 대량 매도되며 1달러 페그 이탈 시작
5.8 ~ 5.10	투자자들이 공포에 빠져 UST를 대량 매도 → 가격 하락 가속
5.11	알고리즘이 LUNA를 무한 발행하며 UST 가격 방어 시도 → LUNA 가격 폭락
5.12	UST: 1달러 → 0.1달러 미만, LUNA: 100달러 → 0.0001달러 미만
이후	LUNA 2.0 재출범, UST는 폐기 → 시장 신뢰 상실

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🔎 왜 붕괴했을까? 구조적 문제

1. 담보 없음

   • UST는 USDT처럼 실제 달러를 담보로 하지 않음

   • 신뢰 기반이 약하고 ‘패닉 셀링’에 매우 취약

2. LUNA-UST의 연동 방식

   • 가격 안정화를 위해 LUNA를 무한 발행했으나, 이는 토큰 가치 희석을 초래

3. 앵커 프로토콜(Anchor)의 과도한 수익률

   • UST를 예치하면 연 20% 고정 수익을 지급 → 지속 가능성 없는 구조

4. 집중화된 운영

   • 탈중앙을 표방했지만, 실제 의사결정은 Terra Labs와 창업자 주도

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📉 시장 영향

• 💸 500억 달러 이상의 자산 가치 증발

• 🔻 비트코인 포함 전반적 시장 폭락

• 🏛️ 미국 SEC, 전 세계 규제 기관이 스테이블코인에 강경 대응

• 🚨 2023년, 권도형 대표 체포 → 국제적 법적 소송 진행

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📚 교훈 – 알고리즘 스테이블코인의 한계

교훈	설명
❌ 담보 없는 스테이블코인은 시스템 신뢰에 전적으로 의존
❌ 높은 수익률은 지속 가능성을 반드시 의심해야 함
❌ ‘디페깅’ 발생 시, 알고리즘만으로는 회복이 불가능할 수 있음
✅ 스테이블코인의 담보 구조, 발행 주체, 리스크 관리 체계 확인이 필수

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💬 한 줄 정리
UST의 붕괴는 알고리즘 스테이블코인의 구조적 위험성을 보여주는 역사적 사례입니다.
안정적인 담보, 투명한 운영, 규제 적합성이 없는 스테이블코인은 투자 대상이 될 수 없습니다.